Copied Preisfindung und Handel bei heterogenen Erwartungen
Preisfindung und Handel bei heterogenen Erwartungen
Das Phnomen der Preisunterreaktion gehrt neben dem Equity-Premium-Puzzle und dem Small-Firm-Effect zu den grten Herausforderungen bei der rationalen Erklrung der Aktienbewertung am Kapitalmarkt. In der Literatur wird dieses Phnomen immer wieder als Argument gegen die effiziente Informationsverarbeitung und Rationalitt der Investoren angefhrt. Liang Ding prsentiert eine rationale Erklrung fr die Preisunterreaktion, indem er Erkenntnisse aus der Theorie der Marktmikrostruktur mit Ergebnissen aus der Diskussion ber den Handel und die Preisfindung bei heterogenen Erwartungen verbindet. Anhand eines Gleichgewichtsmodells zeigt der Autor, dass aufgrund der Handelsfriktionen eine systematische Preisunterreaktion am Markt beobachtet werden kann, auch wenn die Investoren die neuen Informationen im Durchschnitt korrekt interpretieren.
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