Unternehmenszusammenschlsse in der Energieversorgung
Unternehmenszusammenschlsse in der Energieversorgung
bernahmestrategien erfreuen sich bei den Unternehmen der Energiewirtschaft groer Beliebtheit. Seit Beginn der 1990er Jahre hat sich die jhrliche Zahl der bernahmen vervielfacht. Dennoch liegen bisher kaum fundierte Erkenntnisse ber die Auswirkungen von bernahmen aus unternehmerischer Perspektive und ber die Motive des Managements fr die eingeschlagenen Strategien vor. Thomas W. Thomas untersucht die Auswirkungen von 529 bernahmen nordamerikanischer und europischer Energieversorger in den Jahren 1990 bis 2002. Im Mittelpunkt stehen die Bewertung der bernahmen durch den Kapitalmarkt und die Vernderung der Unternehmensleistung in den Folgejahren. Beide Untersuchungsanstze lassen darauf schlieen, dass die bernahmestrategien fr die Kuferunternehmen berwiegend zu einer Verringerung des Unternehmenswertes gefhrt haben. Doch es gibt gleichzeitig Anhaltspunkte dafr, dass sie in der Gesamtbetrachtung zu einer Wertsteigerung gefhrt haben, da die Zielunternehmen im gleichen Zeitraum einen Wertzuwachs erfahren haben. Neben dem Ausbau der Marktmacht identifiziert der Autor insbesondere finanzielle Synergien als wichtiges Motiv fr die bernahmen.
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