Finanzwirtschaftliche Bewertung von Umweltschutzinvestitionen
Finanzwirtschaftliche Bewertung von Umweltschutzinvestitionen
Die finanzwirtschaftliche Bewertung von Umweltschutzinvestitionen wurde in der betriebswirtschaftlichen Forschung bisher vernachlssigt. Whrend finanzierungstheoretische Studien zunehmend auf Gleichgewichtsanstze und Marktwerte abstellen, beziehen umweltkonomische Arbeiten nichtmonetre Aspekte in die Bewertung ein, bilden aber die Zahlungsebene oft nur unzureichend ab. Heinz Eckart Klingelhfer entwickelt einen Ansatz zur Beurteilung solcher Investitionen auf unvollkommenen Kapitalmrkten unter Unsicherheit. Dies erfordert den Einbezug produktionswirtschaftlicher Zusammenhnge, um die einzelwirtschaftlich relevanten Zahlungsstrme zu ermitteln und die Auswirkungen der durch den Umweltschutz gegebenen Rahmenbedingungen angemessen zu bercksichtigen. Durch formale Herausarbeitung der Determinanten des Grenzpreises einer Umweltschutzinvestition lassen sich Erkenntnisse fr die Errechnung korrekter Kapitalwerte gewinnen und die Konsequenzen von nderungen der Rahmenbedingungen fr die Vorteilhaftigkeit der Investition nher betrachten. Es zeigt sich, dass solche nderungen betrieblich keineswegs immer zum erwnschten Ziel fhren, sondern gegenteilige Resultate zur Folge haben knnen.
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