Kapitalmarktorientierte Sicherheitsquivalente
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Product Details
Bei M&A-Transaktionen, im Wertmanagement oder im Beteiligungsgeschft sind regelmig Investitionsentscheidungen zu treffen. Ausgangsbasis fr diese Entscheidungen sind die zu erwartenden Cash Flows des Bewertungsobjektes. Neben der in der Praxis weit verbreiteten Discounted Cash Flow-Methode findet in der wissenschaftlichen Diskussion vor allem die Sicherheitsquivalentmethode Beachtung. Christian Timmreck stellt das Konzept der kapitalmarktorientierten Sicherheitsquivalente vor und zeigt, wie die zur Anwendung bentigten Parameter mit Hilfe empirischer Daten bestimmt werden knnen. Eine zentrale Rolle spielen dabei die risikoadjustierten Wachstumsraten von Cash Flows, die im Binomialmodell mittels Martingal-Wahrscheinlichkeit oder beim Regressionsansatz mit Hilfe der Drift-Verschiebung zu ermitteln sind. Als fundamentales Bewertungstheorem dient lediglich die Annahme arbitragefreier Kapitalmrkte.
