Entscheidungswirkungen von Bankbilanzen am Aktienmarkt

Diese Arbeit geht der Frage nach, ob der Informationsgehalt von Bankabschlssen infolge der Bewertungsprivilegien gem 26a KWG vom Informationsgehalt vergleichbarer Jahresabschlsse von Aktiengesellschaften anderer Branchen abweicht. Anla dieser Untersuchung ist die Vermutung, da die durch 26a KWG erffneten Mglichkeiten der stillen Ergebnismanipulation den Informationsgehalt von Bankabschlssen stark beeintrchtigen. Kapitalmarktorientierte empirische Studien zu dieser Frage wurden bislang nicht vorgelegt. Der Arbeit liegt der Gedanke zugrunde, da bei Verffentlichung eines Jahresabschlusses die Preisbildung an der Brse neue Informationen reflektiert. ndert der Abschlu die Erwartungen der Anleger, werden diese verstrkt Aktienkauf- bzw. -verkaufsentscheidungen treffen. Da sich diese Handlungen in den Aktienkursen des betreffenden Unternehmens niederschlagen, knnen Rckschlsse auf den Informationsgehalt des Abschlusses fr die Gesamtheit der Anleger gezogen werden. Zum Nachweis der abschluinduzierten Kursreaktionen des Aktienmarktes wurde die Methode der Abnormal Performance Indices verwendet. Die Ergebnisse der Arbeit erhrten den Verdacht, da sowohl der Informationswert von Bilanzgewinn und Jahresberschu als auch der Informationswert des gesamten Jahresabschlues von Aktienbanken im Durchschnitt erheblich niedriger ist als die entsprechenden Informationswerte von Abschlssen anderer Branchen. Ein Informationswertvergleich fr Jahresabschlsse, die vor Inkrafttreten der Aktienrechtsreform von 1965 erstellt wurden, ergab, da Bankabschlsse vor Einfhrung von 26a KWG den Abschlssen anderer Branchen hinsichtlich des Informationswertes nicht unterlegen waren.