Handelsvolumen auf Aktienmrkten
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Product Details
Die zur Abbildung der Geschehnisse auf Aktienmrkten entwickelten Handelsmodelle waren lange Zeit von der Annahme eines perfekten Kapitalmarktes geprgt, auf dem den Handelsmengen lediglich deskriptiver Charakter zukommt. Erst die Erweiterung derartiger Modelle um die Bercksichtigung heterogener Marktteilnehmer erffnet die Frage, ob das Handelsvolumen originren Informationsgehalt besitzen kann, der jenen des Preisprozesses ergnzt bzw. komplettiert. Roland Mestel nimmt zunchst eine Systematisierung theoretischer Handelsmodelle vor, in denen auch die Handelsmengen explizit diskutiert werden. Im Rahmen einer fr verschiedene Aktienmrkte durchgefhrten empirischen Untersuchung analysiert er die stochastischen Prozesseigenschaften des Handelsvolumens und vergleicht sie mit jenen der zeitlich korrespondierenden Preise. Dabei zeigt sich, dass zwar die transitorischen Prozesseigenschaften der beiden Marktvariablen weitgehend bereinstimmen, jedoch die persistenten Effekte signifikant unterschiedlich sind. Aus informationskonomischer Sichtweise impliziert dies, dass einzelne Informationsereignisse unterschiedlich lang andauernde Reaktionen bei Preisen und Mengen hervorrufen, was die These eines eigenstndigen Informationsgehaltes des Handelsvolumens sttzt.
