Elektronischer Brsenhandel und globale Mrkte

Die Organisation von Finanzmrkten hat durch die Einfhrung des elektronischen Brsenhandels sowie die Globalisierung in den letzten Jahren einen grundlegenden Wandel erfahren. Diese Vernderungen zeigen sich in einer Vielzahl von neuen elektronischen Handelssystemen und Brsen, in vielen geplanten und realisierten Brsenkooperationen sowie in einer Intensivierung des Brsenwettbewerbs. Eine erfolgreiche Brse muss dazu beitragen, die marktorganisationsbestimmten Kosten zu minimieren. Inwieweit elektronische Handelssysteme den Prsenzbrsen dabei ber legen sind, blieb in der wissenschaftlichen Diskussion bisher noch offen, obwohl die Vorteile des elektronischen Handels ersichtlich sind und sich eine elektronische "Weltbrse" herausbilden msste. Das ist bisher aber nicht zu beobachten. In der vorliegenden Arbeit untersucht Herr Book genau diese Aspekte fr den welt weiten Handel von Terminkontrakten. Dabei arbeitet er zunchst sehr deutlich die Theorie der Brse sowie die Unterschiede zwischen Kassa- und Terminbrsen als theoretischen Bezugsrahmen heraus. Anschlieend werden die Bedeutung des elektronischen Handels als Effizienztreiber sowie die konomischen Erfolgsfaktoren von Terminbrsen analysiert. Ferner werden die Mglichkeiten zur Erzielung strategischer Wettbewerbsvorteile durch Brsenkooperationen sowie das Problem der Brsenkonzentration detailliert diskutiert. Mit den empirischen Untersuchungen zum DM-Bund Future, zu Brsenkooperationen sowie zu Skalenertrgen im Brsenwesen leistet Herr Book wichtige Forschungsbeitrge. Insgesamt deuten die Ergebnisse auf die hhere Verfahrenseffizienz des elektronischen Terminhandels hin.