Kreditderivate im europischen Kapitalmarkt

Nachdem sich in den vergangenen Jahrzehnten eine Vielzahl von Derivaten entwickelt hat, insbesondere Optionen, Futures und Swaps, jeweils mit einer kaum noch berschaubaren Anzahl von Varianten, haben in jngerer Zeit, ausgehend von den USA, sogenannte Kreditderivate die Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Hierbei handelt es sich um derivative Instrumente, die es ermglichen, das Kreditrisiko unabhngig von der zugrunde liegenden Forderung handelbar zu machen und vom Kreditgeber, bei dem es zunchst entsteht, auf Risikokufer zu bertragen. Mit ihrer Dissertation hat sich Frau Httemann das Ziel gesetzt, die Einsatzmglichkeiten fr Kreditderivate im Euromarkt, insbesondere auch fr deutsche Kreditinstitute, zu prfen. Zu diesem Zweck stellt sie die wichtigsten der im US-amerikanischen Markt anzutreffenden Kreditderivate dar, und nachdem sie auch die Einsatzmglichkeiten der Kreditderivate durch die Marktpartner beleuchtet hat, untersucht sie die Rahmenbedingungen fr den Einsatz dieser Derivate, ihre rechnerische Bewertung, ihre Ausgestaltung fr eine besonders wichtige Kreditnehmergruppe sowie das Risiko-Management fr diese Instrumente. Die Einsatzmglichkeiten fr Kreditderivate sind auch in Deutschland grund stzlich gegeben, insbesondere beim Management von Kredit-Portfolios, beim Passiv-Management und im Eigenhandel der Kreditinstitute. Whrend im US amerikanischen Markt die Rahmenbedingungen fr den Einsatz von Kredit derivaten gnstig sind, insbesondere aufgrund des hohen Anteils der mit einem Rating ausgestatteten emissionsfhigen Unternehmen und aufgrund der Existenz von fr Kreditderivate geeigneten Basistiteln, stellen sich die Rahmen bedingungen fr den Einsatz von Kreditderivaten im Euromarkt bei weitem nicht so gnstig dar.