Risikoneutrale Unternehmensbewertung und Multiplikatoren
Risikoneutrale Unternehmensbewertung und Multiplikatoren
Multiplikatoren sind ein zentraler Bestandteil der praktischen Unternehmensbewertung. In der wissenschaftlichen Diskussion ist dieses Verfahren jedoch umstritten. Es herrscht die Meinung vor, dass die Bewertung mit Multiplikatoren lediglich pragmatische Nherungslsungen hervorbringt. Eine Discounted Cash Flow-Bewertung hingegen gilt als theoretisch fundiert. Andr Kelleners zeigt, dass die risikoneutrale Bewertung sowohl das analytische Fundament der Bewertung mit Multiplikatoren als auch die Basis der Discounted Cash Flow-Bewertung bildet, und arbeitet Vorzge der Multiplikatorbewertung im Vergleich zur praxisorientierten Anwendung der Discounted Cash Flow-Bewertung heraus. Der Autor begrndet auf Basis einer empirischen Untersuchung, wie sich die Schtzgte einer Multiplikatorbewertung sukzessive erhhen lsst.
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