Die Komponenten des Kreditspreads
Die Komponenten des Kreditspreads
Die "richtige" Bewertung von (kredit-)risikobehafteten Anleihen hat in den letzten Jahren verstrkt an Bedeutung gewonnen. Marktteilnehmer sind nicht nur an den Risikoarten, sondern auch an der jeweiligen Hhe des Risikos interessiert, das sie beim Erwerb ausfallbehafteter Anleihen eingehen. Ulf Bachmann geht der Frage nach, wofr Investoren beim Erwerb ausfallbehafteter Anleihen im Vergleich zu Staatsanleihen entlohnt werden. Auf der Basis US-amerikanischer Indizes erklrt er die Kreditspreads u. a. anhand von Liquiditt, Ausfallrisiken und systematischen Faktoren und zeigt, dass das eigentliche Ausfallrisiko in den Ratingkategorien AAA bis BB im Vergleich zu Liquiditt und systematischen Faktoren fr die Hhe des Spreads eine untergeordnete Rolle spielt. Der Autor erlutert Einflussfaktoren sowie Verbundeffekte zwischen den identifizierten Komponenten des Spreads und analysiert sie im Zeitablauf. Dabei wird deutlich, dass verschiedene Risikoarten, z.B. Kredit- und Marktrisiko, nicht getrennt voneinander betrachtet werden knnen.
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