Risiko-Publizitt

In Deutschland existieren zur Zeit keine gesetzlichen Vorschriften, die die Unternehmen dazu verpflichten wrden, in den handelsrechtlichen Jahresabschlssen Informationen ber Risiken zu publizieren, die sie an den Finanzmrkten eingegangen sind; dabei handelt es sich um Whrungs-, Zins-, Aktien- und gleichgelagerte Risiken (Marktrisiken). Da der Einflu solcher Risiken - besonders angesichts des zunehmenden Einsatzes von Derivativen - stark wchst, ist es fr Aktieninvestoren sinnvoll, ja notwendig zu wissen, welchen Einflu solche Risiken auf das Jahresergebnis haben. Dies ist deshalb von groer Bedeutung, da Anleger ihre Investitionsentscheidung fundamentalanalytisch begrnden und in diesem Kontext der nachhaltige Ertrag der Unternehmung eine wesentliche Rolle spielt. Die Arbeit gibt zunchst einen berblick ber Anstze und Instrumente, mit deren Hilfe Marktrisiken quantifiziert und somit gesteuert werden knnen (z. B. Value at Risk-Modelle), kommt jedoch zu dem Ergebnis, da keine der untersuchten Methoden in der Lage ist, fr die Fundamentalanalyse geeignete und zudem notwendige Informationen zu liefern. Deshalb werden sogenannte Risikoprofile vorgeschlagen, die in Form von Risikoprofil-Kurven einen unmittelbaren Zusammenhang zwischen der Entwicklung von Finanzmarktpreisen und dem Unternehmensergebnis herstellen (graphische Darstellung), und in Form von Risikoprofil-Kennzahlen, wie zum Beispiel Mittelwerte, Streuungen, Extremwerte etc., die aggregiert und unmittelbar Eingang finden knnen in die Ertragswertberechnungen der Investoren.