Investitionen, Unsicherheit und Realoptionen
Investitionen, Unsicherheit und Realoptionen
Unsicherheitsfaktoren knnen sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf das Investitionsverhalten von Investoren haben. Der negative Effekt von Unsicherheit entsteht dadurch, dass viele Investitionen irreversibel sind und zu unwiederbringlichen Kosten fhren. Eine reale Investition besitzt damit die Eigenschaft einer Option, denn das Recht, die Investition zu verzgern, wurde aufgegeben. Diese Realoption hat einen Wert, der von der Unsicherheit abhngig ist. Thomas Werner untersucht anhand der Realoptionstheorie, wie sich Wechselkursunsicherheit auf die gesamtwirtschaftlichen Investitionen auswirkt. Er entwickelt hierzu ein zeitstetiges Modell und berprft seine Hypothesen in einer konometrischen Untersuchung anhand von GARCH-Modellen.
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