Kundenwert und Unternehmenswert
Kundenwert und Unternehmenswert
Ertragswert- und Discounted-Cash-Flow-Verfahren haben sich trotz verschiedener Schwchen in Theorie und Praxis der Unternehmensbewertung durchgesetzt. Eine der grten Schwierigkeiten bei der Anwendung dieser Verfahren in Hinblick auf junge Unternehmen ist, dass keine Daten ber die Entwicklung in der Vergangenheit vorliegen, die Rckschlsse auf zuknftige Ertrge und Cash Flows gestatten. Stefan Rehbach zeigt in verschiedenen mikrokonomischen Modellen, wie die Entstehung der Cash Flows eines Unternehmens transparenter gemacht und dadurch die Prognose erleichtert werden kann. Wenn Annahmen ber die Entwicklung der Nachfrage des einzelnen Konsumenten, die Kostenstruktur des Unternehmens und die Wettbewerbsposition der am Markt ttigen Unternehmen vorliegen, knnen die Cash Flows auf der Basis einzelner Kundenbeziehungen hergeleitet werden. Der Autor veranschaulicht seine berlegungen am Beispiel von E-Commerce-Unternehmen, den Prototypen junger Unternehmen im Grndungsboom der 1990er Jahre.
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