Framing Commodities

Die Jahre 2007/2008 brachten eine Preiskrise fr Agrarprodukte und Nahrungsmittel, wie seit Jahrzehnten nicht mehr bekannt. Weltweit litten bis zu 115 Mio. Menschen zustzlich Hunger. Unerhrt war, dass die Krise im Vorfeld unerkannt blieb: Produktion und Verbrauch wurden wie in den Vorjahren angemessen prognostiziert, nicht aber die Preisspitzen und die Volatilitt. Das Buch untersucht die Zusammenhnge, die zu dieser Preisekrise fhrten sowie auch die Grnde, warum deren Ursachen so lange unerkannt blieben. Whrend in der Wissenschaft, in der Politikberatung und in den Medien ganz berwiegend realwirtschaftliche Faktoren von Strungen bei Angebot und Nachfrage (unzureichende Ernten in einzelnen Lndern, geringe Bevorratung, Biosprit-Boom, Nachfrageerhhung v.a. in Asien) diskutiert wurden, lassen sich diese Argumente leicht dekonstruieren. Weder einzeln noch im Zusammenwirken knnen realwirtschaftliche Faktoren die Hhe und v.a. die Volatilitt der Preise auch nur annhernd erklren. Dem gegenber beklagen langjhrige Akteure auf den Terminmrkten das zunehmende Auftreten neuer Akteure, die gewaltige Finanzvolumen einsetzen. Sie nutzen Terminbrsen fr Rohstoffe darunter Agrarrohstoffe zur Absicherung ihrer Anlagen in anderen Mrkten, da sich die Werte bei Rohstoffen angeblich gegenlufig zu anderen Anlageklassen bewegen. Zudem scheint es bei Terminkontrakten auf Rohstoffe eine Strategie zu geben, wie sich risikoarm verlssliche Renditen erzielen lassen. Eine unrhmliche Rolle kommt langjhrig ausgewiesenen Vertretern der Wissenschaft zu: Sie legen theoretisch und empirisch dar, dass Spekulation auf den Terminmrkten ganz berwiegend keine signifikant (negative) Rolle bei den Preisentwicklungen zuzumessen ist. Diese Sichtweise setzt sich in den Internationalen Organisationen durch. Lediglich der Untersuchungsausschuss des US-Senats folgt den Einwnden der Praktiker, die auf folgende Sachverhalte verweisen: Die Wissenschaft nutzt eine vllig unangemessene Datenbasis, die nicht geeignet ist, bermige Spekulation aufzudecken. Sie setzt zur Analyse methodische Werkzeuge ein, die gerade bei hoher Volatilitt der Preise unangemessen sind. Sie nutzten Theorien, die nur in idealen (theoretischen) Umgebungen Erklrungsgehalt bieten und in der Praxis keinerlei Relevanz besitzen.