Reputationsbildung und Auslandskapital

Die Dissertation von Mariano Viola behandelt die Reputation eines Landes als einen Faktor, der mageblich das Verhalten auslndischer Investoren beeinflut. Als empirisches Beispiel werden die Lnder Polen und Ungarn ausgewhlt. Viola analysiert die Risikioquellen fr auslndische Kapitalgeber und Direktinvestoren. Er behandelt im einzelnen Zahlungsunfhigkeit des Staates, Devisenbewirtschaf tungsmanahmen, Inflation, Abwertung, Budgetdefizite und die Beschrnkung auslndischer Eigentumsrechte. Er zeigt die ordnungspolitischen Faktoren auf, die eine Investitionsentscheidung negativ beeinflussen knnen. In erster Linie beeinflut die Ungewiheit ber den "return on investment" das Verhalten auslndischer Investoren und Kapitalanleger. Die Grundlage fr eine Attraktion auslndischen Kapitals ist folglich eine konsequente Umsetzung der Transformation verbunden mit konsequenter Stabilisierungspolitik. Sie mu vor allem von Beginn an glaubwrdig sein, um eine Vertrauensbasis fr auslndische Investoren zu schaffen. Die mit Investitionen verbundene Unsicherheit lt sich prinzipiell durch Vertragsvereinbarungen verringern. Allerdings fehlen in Polen und Ungarn Institutionen zur befriedigenden Durchsetzung der Vertrge. Eine zentrale Fragestellung der Dissertation lautet deshalb, warum auslndische Inve storen trotz dieser Ungewiheit investieren. Besonderes Gewicht legt Viola auf die Rolle expliziter und impliziter Vertrge und die Bedeutung der Reputation zur Durchsetzung von Vertrgen. Er untersucht die Rolle der Reputation bei Vertrags schlieung und -erfllung. Besondere Sorgfalt widmet er der spieltheoretischen Modellierung reputationsbeeinflussender Strategien. Als zentrales Ergebnis arbeitet Viola heraus, da Ungarn und Polen zueiner konsequenten Stabilisierungspolitik gezwungen sind und ihre Wettbewerbsfhig keit steigern mssen, damit sie zuknftig ihre auf Devisen lautenden auslndischen Schuldendienstverpflichtungen erfllen knnen. Er zeigt, wie Ungran und Polen durch zuverlssigen Schuldendienst (Ungarn) bzw.