Der Erfolg von Mergers & Acquisitions
Der Erfolg von Mergers & Acquisitions
In den letzten zwei Jahrzehnten sind Mergers & Acquisitions (M&A) zu einem viel diskutierten Phnomen geworden. Empirische Studien kommen bei der berprfung des Erfolgs von M&A-Strategien mehrheitlich zu dem Ergebnis, dass lediglich die Aktionre der Verkuferseite von M&A profitieren, die Kufer dagegen meist keinen Wert erzielen oder gar Wert vernichten. Die vorliegenden theoretischen Anstze gelangen zu unterschiedlichen, teils widersprchlichen Aussagen. Erik Eschen entwickelt ein dreistufiges ressourcenbasiertes Modell zur Untersuchung von M&A und zeigt, unter welchen spezifischen Bedingungen sie fr alle beteiligten Parteien zu konomischen Vorteilen fhren. Er ermittelt den Ressourcenbedarf einer Unternehmung und analysiert die Beschaffungsalternativen sowie die Verteilung der konomischen Rente zwischen Bieter- und Zielunternehmung. Es wird deutlich, dass beide Aktionrsgruppen nur dann eine berdurchschnittliche Rendite erzielen knnen, wenn alle beteiligten Unternehmungen einzigartige und cospezifische Ressourcen und Fhigkeiten einbringen. Das Modell stellt eine wesentliche theoretische Erweiterung bisheriger Erklrungsanstze des Phnomens M&A dar, gleichzeitig wird durch die Vielzahl von Fallbeispielen die praktische Relevanz des Themas deutlich.
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