Aktienanalyse und Aktienbewertung nach der Ertragskraft

Die Notwendigkeit neuer Bewertungsmastbe am deutschen Aktienmarkt Das Erfordernis, an den deutschen Aktienmrkten nach neuen, internatio nalen Bewertungsmastben Ausschau zu halten, ergibt sich aus der Tatsache der zunehmenden Beteiligung der deutschen Kapitalmrkte und Brsen am internationalen Kapitalverkehr, einer Erscheinung, die man als Beendigung des Zustandes des "geschlossenen Handelsstaates" der deutschen Kapital mrkte bezeichnet hat. Whrend die Brsenpltze London und Paris seit dem Kriege von ihrer internationalen Stellung einiges eingebt haben, sind die deutschen Brsenpltze in den letzten Jahren verstrkt in den Vordergrund gerckt 1), mit dem Ergebnis einer gewissen Konkurrenz zwischen den groen Finanzpltzen in Westeuropa, das Zentrum des europischen Kapitalmarktes zu werden. Die Wiedereingliederung unserer deutschen Wertpapierbrsen in den internationalen Kapitalverkehr und Kapitalmarkt erhielt ihren strk sten Impuls durch die per Ende 1958 erfolgte Konvertibilittserklrung der deutschen Whrung - Runderla Auenwirtschaft Nr. 60/58 vom 29. Dez. 1958 - wie auch der wichtigsten anderen europischen Whrungen, nachdem dieser Manahme bis dahin bereits verschiedene Allgemeine Genehmigungen der Deutschen Bundesbank (Bank deutscher Lnder) vorausgegangen waren, die Deutschland zu einem Hartwhrungsland im Effektenverkehr gemacht hatten. - Rechtliche Beschrnkungen fr Wertpapierinvestitionen deutscher Anleger im Ausland und auslndischer Investoren in Deutschland bestehen heute praktisch nicht mehr; der Effektenverkehr ber die deutschen Grenzen von hben nach drben und umgekehrt ist frei geworden, wenn man von dem in geringem Umfang in einigen europischen Lndern noch bestehenden Anachronismus derEffekten- oder Kapitalvaluten absieht.