Mindestreservekonzeptionen

Die Mindestreservepolitik einer Zentralbank gehrt neben der Offenmarkt- und Diskontpolitik heute zu den einfachsten, tradi tionellen Instrumenten der Geldpolitik. Sie erscheint in ihrer theoretischen und institutionellen Ausgestaltung in jedem kon ventionellen wie auch in jedem modernen Einfhrungslehrbuch der Geldtheorie. Dabei hat es sich eingebrgert, ihre theoretischen Wirkungen, die ursprnglich allein auf das Zahlungsmittel Geld abstellen, auch auf andere, also nicht Zahlungsmittel darstellende "Geldarten" zu beziehen. Dies fhrte zu einem fundamentalen Denkfehler, dessen man sich in Theorie und Praxis bisher noch kaum bewut wurde: Indem zum Beispiel Termin- und Spareinlagen als Geld bezeichnet und deshalb automatisch die Wirkungen der Mindestreservepolitik auch auf dieses "Geld" bertragen wurden, konnte man schon nicht mehr ber deren eventuelle, anders ge lagerte Wirkungen reflektieren. Man bewegte und bewegt sich in bekanntem Fahrwasser, ohne zu bemerken, da man sich auf dem falschen Dampfer befindet! Dies hat weiterreichende Konsequenzen. Die Mindestreserve konzeption als theoretisches Gedankengerst bezieht heute nicht nur Spar- und Termineinlagen als Teilmengen von Geld in ihren Einflubereich ein, sondern neuerdings auch bestimmte Inhaber schuldverschreibungen von Kreditinstituten und ebenso bestimmte Einlagen bei Finanzintermediren, obgleich diese gar kein Geld in Form von Zahlungsmitteln schpfen knnen; sogar die Fremd whrungseinlagen bei Banken werden in die Mindestreserve konzeption einbezogen und damit der Mindestreservepolitik unterworfen. Der fundamentale Mangel an diesem konzeptionellen Vorgehen wird jedoch dann offenbar, wenn nach den Wirkungen 5 einer solchen Mindestreservepolitik auf die Zahlungsmittelmenge,die allein Umstze in einer Volkswirtschaft bewirkt, gefragt wird.