M&A in der Bauindustrie

Kaum eine Branche erscheint so gut geeignet, die Wertgenerierung durch vertikale Unt- nehmenszusammenschlsse im internationalen Kontext und unter wechselnden Wettbewer- bedingungen zu untersuchen, wie die Bauindustrie. Das Wettbewerbsumfeld fr die Bau- ternehmen ist nicht nur spannend, weil der Markt fr Bauleistungen vergleichsweise stark fragmentiert ist. Das Wettbewerbsumfeld war fr die Bauunternehmen durch die Bedienung internationaler Mrkte und eines starken Projektcharakters immer auch grenzberschreitend und von groen, kaum diversifizierbaren Einzelrisiken geprgt. Auch deshalb haben in den letzten Jahren viele Bauunternehmen durch Akquisitionen verstrkt versucht, ihr volatiles Geschft durch vertikale und laterale Erweiterungen zu verstetigen. Unter solchen Konstel- tionen erscheinen laterale und vertikale M&A-Transaktionen besonders attraktiv und sollten eigentlich zu positiven Reaktionen an den Kapitalmrkten fhren. Aber passiert das auch? Untersuchungen zum Erfolg internationaler vertikaler M&A-Transaktionen sind bis heute rar, der Kenntnisstand insbesondere zum Erfolg von Akquisitionen in der Bauindustrie ist noch begrenzter und die bertragbarkeit der Evidenz zu den Erfahrungen aus anderen Branchen ist mehr als fraglich. Eine umfassende Analyse der Erfolgsdeterminanten von M&A in dieser Branche in Europa ist mir bis dato nicht bekannt. Die vorliegende Arbeit nimmt sich dieser bedeutenden Forschungslcke mit viel Liebe zum Detail und hchster Sorgfalt an. Ihr primres Ziel war es, anhand von Marktdaten den Erfolg von internationalen M&A-Transaktionen in der Bauindustrie zu ermitteln und wesentliche Determinanten dieses Erfolgs zu bestimmen. So wird ein objektiver Kenntnisstand erreicht, auf dessen Basis sich fundierteHandlungsempfehlungen fr die Industriepraxis ableiten l- sen.