Marktorientierte Unternehmensbewertung
Marktorientierte Unternehmensbewertung
Theorie und Praxis der Unternehmensbewertung waren schon immer durch eine kontinuierliche Entwicklung gekennzeichnet. Whrend in den 80er und 90er Jahren die Ertragswertmethode als "State of the Art" bezeichnet werden konnte, gewinnen in jngerer Zeit die Verfahren der marktorientierten Unternehmensbewertung an Bedeutung. Unter marktorientierter Unternehmensbewertung systematisiert Karsten Nowak die Discounted Cash Flow-Verfahren, die Erweiterung dieses Ansatzes um den Realoptionswert, das Konzept des Economic Value Added und die Ausprgungen des Direct Comparison Approach. Der Autor verdeutlicht ihre Anwendbarkeit vor dem Hintergrund der deutschen Kapitalmarktverhltnisse, wobei er die Strken und Schwchen der einzelnen Verfahren aus theoretischer Sicht analysiert und Lsungsanstze aufzeigt. Aus den Untersuchungsergebnissen werden Grundstze der ordnungsmigen Verwendung kapitalmarktorientierter Risikozuschlge abgeleitet, die bei der Anwendung der Discounted Cash Flow-Verfahren und des Economic Value Added zwingend zu beachten sind. Die zweite Auflage wurde durch praxisorientierte Ergnzungen und die praktische Anwendung eines Value Added Konzeptes erweitert und aktualisiert. Zudem wurden die formalen Darstellungen weitgehend vom Steuersystem unabhngig gestaltet.
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