Aktienkursreaktionen auf Direktinvestitionen in Osteuropa
Aktienkursreaktionen auf Direktinvestitionen in Osteuropa
Seit dem Beginn der Systemtransformation flieen verstrkt Gelder auslndischer Direktinvestoren nach Mittel- und Osteuropa. In diesem Zusammenhang wurde zwar untersucht, ob dies zur Wanderung von Arbeitspltzen fhrt, die Frage, welche Vor- und Nachteile Direktinvestitionen fr die Anteilseigner von Unternehmen mit sich bringen, wurde hingegen vernachlssigt. Thomas Meiner analysiert, wie sich das Bekanntwerden von Direktinvestitionen in Mittel- und Osteuropa auf die konomische Position der Kapitaleigner betroffener brsennotierter Kapitalgesellschaften auswirkt. Er weist abnormale positive Renditen empirisch nach und identifiziert verschiedene Faktoren, die fr diesen Befund verantwortlich sind. So lassen sich bei Direktinvestitionen First-Mover-Advantages fr schnell agierende Unternehmen ausmachen. Zudem besttigt sich die Theorie des Standortwettbewerbs, die davon ausgeht, dass immobile Produktionsfaktoren, z. B. Grund und Boden und weniger qualifizierte Arbeit, mit gnstigen Standortbedingungen kombiniert sein mssen, um mobile Produktionsfaktoren wie Kapital und qualifizierte Arbeit an sich zu ziehen und an sich zu binden.
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