Targeted Stock als Restrukturierungsinstrument

Christopher Jaeger legt eine Arbeit zu einem Thema vor, das in jngster Zeit in den USA eine gewisse Aufmerksamkeit gefunden hat: es handelt sich um ein innovatives Restrukturierungsinstrument unter dem Gesichtspunkt des shareholder value Managements von diversifizierten Konzerngesellschaften. das die separate Abbildung eines oder mehrerer Geschftsbereiche am Kapitalmarkt erlaubt bei Vermeidung eines mglicherweise bestehenden Holdingabschlages im Brsenkurs. Targeted Stocks haben eine gewisse hnlichkeit mit den herkmmlichen spin-offs und equity carve-outs. Der Verfasser grenzt die Instrumente gegeneinander ab und kommt zu dem Ergebnis, da targeted stock die Nutzung smtlicher Vorteile der sell offs gewhrt, zustzlich jedoch die positiven Konzernverbundeffekte beibehlt. Dies ist im Hinblick auf die shareholder value-Effekte von grundlegender Bedeutung. Der bisherige Umfang der targeted stock Restrukturierungen ist relativ schmal: es sind etwa dreiig Restrukturierungen durchgefhrt worden, insofern ist die Bemerkung des Verfassers, das Instrument habe eine breite Akzeptanz gefunden, zu relativieren. Zweifelsohne handelt es sich aber um ein sehr interessantes Instrument, das es lohnt, sich mit den Einsatzmglichkeiten, den Vor- und Nachteilen und nicht zuletzt mit der bertragbarkeit auf den europischen Kapitalmarkt auseinanderzusetzen. Erfreulich ist die Praxisnhe der Arbeit, die im vierten Kapitel sich in einer Analyse ausgewhlter targeted stock Emissionen zeigt. Insgesamt handelt es sich bei der Untersuchung von Christopher Jaeger um einen Beitrag zum shareholder value-Management, dem ich eine weite Verbreitung wnsche. Die Arbeit wurde als Dissertation an der Wissenschaftlichen Hochschule fr Unternehmensfhrung -Otto-Beisheim-Hochschule - als Dissertation angenommen.